Ações / Bolsa de Valores - Gestão: Estilos de gestão
Ao gerir uma carteira de ações, seja própria ou de um fundo de
investimento, cada gestor pode optar por um estilo de operar no
mercado.Você também pode adotar uma dessas formas de gestão ou
análise para sua própria carteira de ações. Contudo, algumas são
extremamente complexas e vão exigir um conhecimento bem maior do
mercado.
O mercado adota como jargão a nomenclatura em inglês para alguns
destes estilos. Conheça os principais:
- Ativa
- Passiva
- Market timing
- Buy-and-hold
- Top-down
- Bottom-up
- Contrarians
Ativa
Nome do estilo de gestão em que o Gestor de uma carteira de ações ou
de um fundo investimento tenta superar um índice de referência (benchmark).
Muitas vezes o Gestor não trabalha com nenhum índice específico,
pois seu objetivo é obter um retorno absoluto, independentemente de
qualquer referência de mercado.A regra de gestão está
estabelecida no regulamento do fundo e consta também em seu
prospecto, geralmente na descrição da política de investimento.
Ao escolher um produto de investimento que possui este estilo de
gestão, você deve acreditar que a habilidade e experiência do gestor
agregarão valor à carteira e que o potencial de retorno de seu
investimento será superior.
Passiva
Oposto da gestão ativa, na Gestão Passiva o gestor limita-se a
reproduzir uma carteira teórica de determinado índice de referência
(benchmark).A gestão passiva é sempre adotada na gestão
dos fundos de ações indexados, cujo objetivo é acompanhar o
desempenho de seu índice de referência. O mesmo pode ser feito por
um investidor, bastando apenas ele comprar todas as ações que
compõem determinado índice, nos mesmos percentuais da composição do
índice.
Market timing
Esta é uma estratégia de gestão derivada da gestão ativa.Os
gestores de recursos que se utilizam da estratégia de market timing
procuram aproveitar-se das oscilações do preço das ações para
adicionar rentabilidade nas aplicações.
Eles procuram se antecipar às baixas e às altas do mercado,
comprando antes de subir e vendendo antes de cair. Isto não é nada
fácil, mas pode gerar bons lucros.
Buy-and-hold
Trata-se de um estilo de gestão que é o oposto do market
timing. Os gestores adeptos a este estilo afirmam que
os fatores sistêmicos são de difícil previsão e na soma dos ganhos e
perdas das movimentações de compras e vendas, o ganho é nulo.
Assim, selecionam as melhores empresas sem se preocupar com os
movimentos de altas e baixas do mercado. Eles mantêm a ação em
carteira até que alcancem o preço-alvo.
Top-down
O processo top-down inicia-se com a construção de cenários
macroeconômicos, projeção de variáveis como crescimento do PIB,
inflação, taxa de câmbio, balança de pagamentos etc.
Efetuam-se então previsões e projeções quanto ao desempenho dos
setores em função dos cenários macroeconômicos estabelecidos.
Posteriormente, são selecionadas as empresas que devem ser mais
beneficiadas em cada setor. São selecionadas, então, as ações das
empresas que apresentam melhores perspectivas.
Bottom-up
Este é um nome dado para uma estratégia de análise de investimentos
focada nos fundamentos individuais de cada empresa.É uma
avaliação de investimento baseada em informações relevantes ao
negócio da empresa em si, como seu histórico, seu estilo gerencial,
modelo de negócio, perspectiva de crescimento e outras questões
relacionada a empresa.
Nesta avaliação não são considerados, como foco principal de
análise, o setor no qual a empresa está inserida, fatores
macroeconômicos entre outros. Os que adotam essa estratégia de
avaliação acreditam que essas empresas são superiores ao grupo que
pertencem e seu desempenho não está relacionado diretamente a sua
indústria ou a circunstâncias econômicas.
Contrarians
Os contrarians atuam contra o movimento da maioria. Quando
todos estão comprando, eles começam a vender e vice-versa.Como
devemos comprar na baixa e vender na alta, a atuação dos
contrarians em geral é bem-sucedida. Porém, para atuar como um
contrarian é necessário raciocínio calculista e frio do
investidor, sem se deixar influenciar pelos movimentos pontuais de
mercado ou pelas emoções da massa.
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