1-) Como o mercado a termo é um acordo entre duas partes para comprar ou vender um ativo numa data específica por um determinado preço e geralmente negociado no pregão da Bolsa de Valores, onde as partes em questão não precisam se conhecer necessariamente. Os ajustes de preços são liquidados dia-a-dia. 2-) Mercado no qual são realizadas operações, envolvendo lotes padronizados de commodities ou ativos financeiros, para liquidação em datas prefixadas. De forma simplificada, é um contrato que dá direito ao comprador ao recebimento de mercadoria ou ativo financeiro, ou seu equivalente em valores monetários, em data futura determinada. Naturalmente, este contrato cria obrigação semelhante em sentido contrário e complementar para o vendedor do contrato. O mercado futuro pode ser usado como operação de hegde (seguro), ou por especuladores. Por exemplo, um agricultor tem interesse em vender seu café a no mínimo $ 170, mas está com receio que na safra, daqui a seis meses, o preço de mercado não esteja neste patamar. Então, verifica que os contratos futuros de café com vencimento em seis meses estão custando $ 180. Na outra ponta temos a administração de uma torrefadora. Ela quer garantir que daqui a seis meses vai poder comprar café a um preço razoável dentro do padrão de renda de seus consumidores. A administração também acha razoável o preço do contrato de café com vencimento em seis meses a $ 180. Então, o produtor vende contrato de café no mercado futuro e se compromete no vencimento a entregar seu produto ao preço acertado. A torrefadora, que comprou o contrato, aceita pagar este preço no vencimento. Ambos fizeram uma operação de hedge, se garantindo mutuamente contra oscilações (altas ou baixas) maiores de preços. Se o preço subir acima deste patamar, o agricultor terá deixado de ganhar, e a torrefadora terá economizado. E vice-versa. Este mesmo instrumento poderia ser usado com maior nível de risco. Suponha que o mesmo agricultor acredite que $ 180 é um preço muito barato, e resolva comprar 10 contratos neste valor para ganhar se o preço subir. Seu objetivo então é ganhar com a venda de seu produto mais a diferença entre os preços de $ 180 e o quanto espera que o produto custe no mercado, por exemplo, $ 400, se o preço esperado for de $ 220. Porém, se o preço cair para $ 150, o agricultor vai vender sua própria produção a este preço, e ainda vai ter que pagar $ 180 por algo que vale $ 150 no mercado, perdendo um total de $ 300 no exemplo dado. O mesmo contrato futuro, neste caso, serviu para uma operação de risco, com perdas. Do ponto de vista técnico, este mercado se diferencia do a termo porque exige que os participantes paguem ajustes diários, como forma de diminuir o risco da operação. Desta forma, se o preço do contrato sobe, seu vendedor é obrigado a pagar a diferença para o comprador. E se o preço do contrato cai, o comprador paga a diferença ao vendedor. Isso reduz o risco porque vai obrigando compradores e vendedores a pagarem diariamente a diferença, evitando que uma eventual inadimplência de algum agente seja conhecida apenas no vencimento, quando os prejuízos para o mercado podem ser mais expressivos.